모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)이 20일 한국 증시의 공매도 접근성에 대해 긍정적으로 평가하며, 등급을 ‘개선 필요(마이너스)’에서 ‘양호(플러스)’로 상향 조정했다. 다만 외국인 투자자의 접근성은 여전히 제약적이라며 전반적인 제도 개선 필요성을 지적했다.

MSCI는 오는 25일(한국시간) 발표 예정인 국가별 시장 분류 결과에 앞서, 연례 시장 접근성 리뷰를 통해 한국 시장에 대한 평가 내용을 사전 공개했다.

MSCI는 올해 3월 한국 증시의 공매도 거래 재개를 언급하며, 공매도 접근성이 개선됐다고 평가했다. 이에 따라 해당 항목의 등급은 기존 ‘마이너스’에서 ‘플러스’로 상향 조정됐다. MSCI는 “공매도 제도의 안정성을 계속해서 모니터링하겠다”고 언급했다.

이로써 지난해 ‘마이너스’ 등급을 받았던 18개 항목 중 7개 항목 중 하나가 개선되며, 올해는 6개 항목만 ‘마이너스’로 남게 됐다.

외환시장에 대해서는 외국계 금융기관(RFI)의 국내 은행 간 시장 참여 허용, 거래 시간 연장 등 일련의 개혁 조치를 언급하며 “진전이 있었다”고 평가했다. 그러나 “외국인 투자자 등록 절차의 운영상 어려움, 옴니버스 계좌 및 장외거래(OTC)의 활용 제한으로 인해 정책 효과가 제약을 받고 있다”고 지적했다.

또한 배당기준일 이전에 배당금을 확정하도록 개선된 배당 절차에 대해서도 “이를 도입한 기업은 여전히 소수에 그친다”고 평가했으며 “주식시장 데이터 사용 제한으로 인해 투자 상품의 가용성도 낮다”고 덧붙였다.

MSCI는 한국을 2008년 선진시장 편입 후보군인 ‘관찰대상국(Watch List)’에 올린 바 있으나, 시장 접근성 부족을 이유로 2014년에는 해당 목록에서 제외한 상태다. 

이후에도 MSCI는 한국 시장에 대해 외환시장 개방, 배당 절차 개선, 영문 공시 확대 등 외국인 접근성 제고를 지속적으로 요구해왔다.

최근 정부는 기업 밸류업 프로그램 추진, 외국인 투자 제도 정비 등 다양한 개선 노력을 펼쳐왔다. 지난해 문제로 지적됐던 공매도 금지 이슈도 올해 해결되며 관찰대상국 재진입에 대한 기대감이 커지고 있다.

김병환 금융위원장은 지난 4월 MSCI 최고위급 관계자와의 비공개 면담에서 “외국인 투자자의 접근성을 높이기 위한 정책 노력을 공정하게 평가해 달라”고 요청하기도 했다.

염동찬 한국투자증권 연구원은 “지난해 MSCI는 제도 개선의 정착 여부를 1년간 지켜보겠다고 했는데 지금 시점에서 평가가 악화될 요소는 많지 않다”며 “관찰대상국 재등재 가능성이 높다”고 전망했다.

MSCI가 한국을 관찰대상국으로 다시 편입할 경우, 이르면 2026년 6월 선진시장 편입이 발표되고 2027년 5월 말 실제 편입이 이뤄질 수 있다.